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免税:2023年4月,海南机场进港客流恢维持高景气,三亚机场进港客流超2019年同期水平,离岛免税需求端维持旺盛。随51旺季及后续精品货物补足,我们预计离岛免税销售额有望环比改善,带动板块估值。4月10日-4月15日,第三届消博会于海南正式启动,此次消博会参展面积同比增加2万平方米至12万平方米。共有来自65个国家及超过3300个消费精品品牌参展。自贸港建设背景下,海南客流有望持续提升,推荐中国中免(6011888.SH)、海汽集团(603069.SH)、海南发展(002163.SZ)。

酒店:2022年锦江实现营收110.01亿元,可比口径下同比-3.44％,实现归母净利1.13亿元,可比口径下同比+18.67％,扣非归母净利-2.04亿元。23Q1公司Revpar修复至19年同期的104-105％,全年收入指引137-143亿元。需求端持续向好,从OTA平台观测数据来看,五一预定量超19同期。Q1各大酒店集团新签约数量已有明显边际改善,下半年开店集中释放带动业绩增长。推荐标的:锦江酒店(600754.SH)、君亭酒店(301073.SZ)、首旅酒店(600258.SH)。

文旅:国内游方面,除长途游持续复苏有望五一假期放量外,曲江文旅旗下《盛唐密盒》抖音账号迅速涨粉,截至4月8日零点,粉丝达到146.5万,爆款IP有望带动西安客流五一进一步提升。关注五一数据催化带来的个股机遇:度假型一站式目的地天目湖(603136.SH);旅游演艺宋城演艺(300144.SH)、曲江文旅(600706.SH)。

教育:AI在教育领域应用有望加速推广,从学生自主学习转向AI数字人伴学督学,人机互动下定制学习方案。建议关注布局“AI+教育数字化“并已产生收入的方直科技(300235.SZ)。

跨境出口链:出口数据大幅回暖,品类结构性机会出现:月我国出口金额同比+14.8％,其中东盟同比+35.4％,欧盟同比+3.4％,美国同比-7.7％,降幅明显收窄。分品类看,箱包、鞋靴、塑料制品等轻工消费品出口增速表现亮眼。海外温和衰退+消费降级观点持续,当前跨境电商版块估值仍处低位,关注业绩数据验证、AI应用、加息放缓等催化因素。优先推荐Q1业绩高增、逆境反转标的【吉宏股份】【华凯易佰】【焦点科技】戴维斯双击在望;同时,品牌商、精品电商模式下的【安克创新】华宝新能】乐歌股份】等可选品类或在23H2迎来渠道补库订单,当前有望受益版块估值修复。

传媒:AIGC应用结合仍为传媒板块成长主线。4月11日,国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》,对内容生产、数据来源、下游应用等方面提出全面规范。文件强调数据来源合法性,IP有望成为下一阶段持续强化的主线,存量的IP和用户是形成竞争壁垒的重要因素;同时,随着AIGC对生产力的提升,IP向内容作品的生产效率将大大提升。建议关注:上海电影(601595.SH)、东方甄选(1797.HK)、遥望科技(002291.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、昆仑万维(300418.SZ)。

黄金珠宝:3月后黄金珠宝零售门店确定性高增,建议关注低估值个股周大生(002867.SZ)、菜百股份(605599.SH)、老凤祥(600612.SH)。

风险提示:出行复苏不及预期;居民消费意愿降低;行业竞争加剧。